我是有錢人-迷思271》大跌買什麼？大漲賣什麼？
‧李雪雯 2010/05/27 09:59
筆者採訪了幾位股市老手，希望從他們的經驗及判斷中，為目前因股市大跌而心慌意亂的投資人們，理出下一個階段的操作原則。
過去一週以來，由於國際股市仍彌漫在歐債危機的不安氣氛中，使得台灣股市連續大跌。首先是投資人期待今年五二○會有就職兩週年行情，結果卻是以「慘兮兮」收場，大盤重跌了134點，並且正式跌破年線。
之後，台股雖然在5月24日上漲85.02點，收7322.73點。不過，儘管日K線已連續2日收紅，成交值則明顯萎縮到只有654.06億元，創下2009年2月26日以來新低量。
5月26日在南韓與北韓緊張情勢升高，以及ECFA大陸讓利幅度縮小之下，再次出現恐慌性的殺盤，跳空下跌84點開出，賣壓不斷，盤中指數一度大跌近300點，但市場不確定因素升高，指數無力反彈，終場大跌236點，收7086點。
不可否認，目前國際市場上仍有許多不確定的因素，包括了歐洲「豬國」的債務問題，仍處於「加護病房觀察時期」；至於南北韓間可能會一觸即發的衝突，也牽動全球投資人的緊張神經。寧可早一步出脫手中持股，也不敢抱股或是買進。
記得市場上有一句反心理操作的投資名言—「大跌要買，大漲要賣」。也就是說，當市場大跌時，投資人應該要買進「具有投資潛力，但之前因為股價並不低，或是價格相對抗跌（跌幅小於大盤）」的標的；至於大漲時，投資人應該要賣出「中、長期基本面並不看好，同時股價已高，或相對不抗跌（或之前跌得比大盤還要兇）」的標的。
只不過，對一般投資大眾來說，其問題並不在於買或賣。因為這樣「大跌擇優而買，大漲淘汰弱者」的說法，真的實踐起來還不是一件簡單的事。因為這又牽涉到投資功課是否充足？以及對整體後市的看法或判斷。更重要的是：投資人又該「買」或「賣」哪些標的呢？
筆者因此採訪了幾位股市老手，希望從他們的經驗及判斷中，為目前因股市大跌而心慌意亂的投資人們，理出下一個階段的操作原則。根據專家的說法，台灣股市自4000點左右，上漲到這一波的高點（8000多點），漲幅將近一倍。進行一波修正，也是極端正常而理所當然的。但是，只要投資人持股的方向正確，並且適時地「汰弱換強」，才有可能反敗為勝，或是產生獲利。
《考慮「賣」的標的》理論上，投資人考慮賣的標的，應該是「基本面長期存有疑慮」的個股。也就是當股市大漲之際，將是首波「反彈減碼」的對象之一。
一、銷「歐」概念股：在匯率大幅波動的趨勢下，只要看不對匯率的趨勢與方向，就很容易產生大幅的虧損。因而，以出口為主的廠商將首當其衝地「深受其苦」，特別是純利只有3%~5%左右的台灣代工廠商。再加上由於歐洲經濟中、長期並不看好，只要是產品主銷往歐洲的公司，獲利前景恐怕將難脫烏雲罩頂。
二、與「大陸保護產業相競爭」個股：雖然5月26日台股大跌的部分原因，是來自朝鮮半島的緊張情勢，但一部分也是因為傳聞（相關產業自行放話表示）ECFA談判中，原本大陸可能「讓利」豐厚，卻「大幅度地縮小」，或是「延後」所致。
大陸商務部曾在5月17日曾表示，歐洲出現高負債、低成長的趨勢持續惡化，將對大陸出口產業造成巨大影響。這是因為歐元區為中國大陸最大的出口地區，占總出口的16%。
據專家的說法，正因為中國大陸的經濟成長動能有衰退之虞，對台灣的讓利範圍也可能會大幅減少或延後。這部分最有可能影響國內產業的「觀察名單」，當屬石化及金融類股了。
三、地產股：現階段全球的共通話題除了「是否有二次衰退」之外，另一大重心都是擺在「打（高）房（價）」上頭，台灣也不例外。從這個角度出發，以「蓋房子」為主的「地產股」後市，便充滿了不確定的因素。
所以，相關個股的股價未來就算上漲，恐怕也只能視為「反彈」，而非「波段的上漲」。其中例外的是「與通膨概念」有關的「資產股」，在股價整理之後，還是有投資的潛力存在。
《建議「買」的標的》至於投資人可以在出脫中、長期不看好的標的，手中保有一定現金之後，考慮進場購買的標的，應該是股價相對抗跌，或是有一定支撐的個股。
一、大陸「自由行」概念股：雖然大陸在讓利範圍裡大幅縮水，但是據了解將會以「開放陸客自由行」來略施小惠一下。一位股市老手從「股市這波大跌時，航空股卻相對抗跌」中的現象指出，未來航空及飯店類股應該可以列為投資人觀察進場的標的。
二、受惠大陸政策概念股：儘管近來大陸積極「打房」，但為了整體經濟成長率能維持高檔，必定會持續推動新的內需產業「接班（接手拉抬大陸經濟成長）」。專家預測投資人可以留意的產業，大陸下一階段政策性作多的標的包括：手機零組件、網通等產業。
三、不受消息左右概念股：一直以來，當大盤因為消息面或經濟面不景氣而重挫時，最能「抗跌」或「保本」的類股，就屬生物科技類股。這是因為，不管經濟景氣與否，生病吃藥的機會並不會大幅降低（甚至有可能因為大環境不景氣，心理大受影響而使看病機率大增），相關個股的股價，並不會因為短期消息面的利空因素而爆跌。
四、政策護盤概念股：正因為這次台股大跌，主要是非經濟（心理）因素所致，股價不可能一路直下。此時，政府護盤基金會鎖定的標的，像是各產業的龍頭或銀行股（多半是台灣50的成份類股，投資人或可直接購買），可能將是政府積極進場買進的標的。
五、受惠於原物料成本降低概念股：近期因為油價與原物料價格紛紛走跌，相關概念股股價，可能會因為成本的降低、獲利增加而水漲船高，值得投資人注意。但需要注意的是：如果相關個股過去屯積庫存過多，股價可能會「不漲反而大跌」的結果。
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