- 1月 17 週四 201303:19
"精""字備
- 1月 09 週日 201121:24
USB3.0的相關介紹~~
USB 沿革與USB3.0介紹 (USB 3.0)
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文獻參考來源： USB IF 協會 USB3.0 規格書 |
- 12月 18 週六 201003:54
台灣經濟的三大風險
台灣經濟的三大風險
轉載的文章~~~
《經濟學人》將2008至2010年的全球經濟分別稱之為「金融海嘯（financial crisis）」、「復甦（recovery）」與「猶豫（indecision）」的年頭。其中，2010年台灣經濟的表現相當亮眼，2011年在基期效果消失下，無法延續2010年約10%的成長力道，但預測台灣經濟成長率將回歸常態，約可達4.62%。正如過去三年經濟環境詭譎多變，橫亙在未來的不確定性亦不在少數；展望2011年，台灣經濟仍有三大不可忽視的全球性風險因素。
首先，匯率波動將壓抑全球貿易擴張。回顧今年，歐洲主權債信危機及美國二次量化寬鬆政策（QE2）是牽引美、歐元走勢主要因素。展望2011年，聯準會最新的決策會議後聲明指出，年中前將持續實行QE2，而南歐債信危機更是結構性問題，短時間內難解決。由此可見，影響今年美、歐元大幅波動的因子將延續到2011年。
由於已開發國家普遍面臨景氣低迷，2010年以來貨幣政策趨向寬鬆，造成市場資金浮濫，熱錢再度趁勢而起，流入經濟復甦較快的新興國家，各國面臨貨幣升值壓力。新興國家為維護出口競爭力及平衡經濟轉型，對資本流入及匯率進行不同程度的干預；已開發與新興國家貨幣政策方向的分歧，除將增添金融商品評價難度，也將加大2011年匯率市場的波動，進而增加進出口貿易商的定價成本，抑制貿易擴張動能。就台灣而言，當然全球景氣是影響台灣出口成長相當重要的因子，但在去除其影響後，台灣每年出口成長動能與新台幣兌美元變異係數大體呈現反向關係。
第二，歐美的財政節約措施恐抑制經濟復甦動能。2008年金融海嘯爆發後，各國積極的救市讓全球經濟避免落入1930年代的大蕭條困境，但這些財政激勵政策讓許多國家債台高築，甚至讓PIIGS諸國深陷主權債信危機。目前該等國家公債殖利率明顯揚升，讓其難以從市場上取得所需要的融資，不得不推出各種財政節約措施，除滿足歐盟要求外，更寄望重新取得市場信心。而南歐債信危機的擴大，更讓其他歐洲國家人人自危，擴大財政節約措施的呼聲此起彼落。
維持財政紀律固然是經濟永續發展的重要關鍵，但財政節約措施的推出絕不能不計代價。特別是金融海嘯之後，歐美國家民間需求疲弱，若無政府支撐，經濟很可能再度陷入泥淖。IMF在2010年10月的《全球經濟展望報告（World Economic Outlook，WEO）》即指出，若無立即性主權債信危機威脅，過早實施財政節約措施反而將抑制經濟復甦動能。
第三，中國貨幣政策趨向緊縮。據IMF WEO報告，2010年全球經濟成長率為4.77%，已開發家貢獻僅及1.43百分點，開發中國家貢獻達3.34百分點。這顯示金融海嘯後，開發中國家的表現遠比已開發國家為佳。其中，又以中國經濟成長動能最為強勁，2009年雖受金融海嘯波及仍能維持9.1%的成長，而2010及2011年中國經濟成長預測仍可達10.46%及9.59%，持續支撐全球經濟復甦。
然而明年中國能否有這麼快的成長力道，實有風險。從2010年7月起，中國消費者物價年增率已經連續四個月高於國務院的目標3%，且物價上漲壓力日益升高，2010年11月CPI年增率更高達5.1%。物價上漲壓力的升高也讓中國人行不斷加大且加快貨幣政策調控的速度，若中國的物價上漲壓力無法獲得舒緩，2011年中國恐將持續採緊縮貨幣政策。
2010年10月IMF在其WEO報告標明2011年全球經濟為復甦（Recovery）、再平衡（Rebalance）及風險（Risk）。這個註解也大致符合我們對2011年全球經濟的看法，也就是全球經濟可望持續復甦，但成長型態有別於過去由開發中國家過剩儲蓄融通已開發國家過度借貸的模式，而轉為已開發國家民間部門持續減債，而開發中國家內需逐漸抬頭的再平衡型態。
- 10月 27 週三 201003:14
大陸戰略性新興產業
轉載文章~~
大陸戰略性新興產業 戮力發展4大領域
2010/10/26-梁嘉桓
大陸於10月18日在17屆五中全會後，公布了《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》，將目前大陸所要發展的戰略性新興產業分為7項，為避免大陸各地方政府對戰略新興產業有不同認知，大陸發改委相關負責人將目前大陸著力發展的戰略新興產業分為4大領域。
在《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》中，大陸所規劃發展的戰略新興產業主要有7大項，分別為節能環保、新一代資訊技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料和新能源汽車。
但由於有些地方基於當地的產業基礎、比較優勢和經濟長遠發展的需要，將石化深加工、綠色食品、林產業、海洋產業、文化創意、現代物流、高端生產性服務業等也列為戰略性新興產業。
為避免日後政策執行上的混亂，大陸發改委的相關負責人便進一步把戰略新興產業就其內容分為4大領域，1是以有效緩解經濟社會發展資源、環境瓶頸制約為目標，著力發展節能環保和新能源產業；2是以加快推進經濟社會資訊化、促進資訊化與工業化融合為目標，著力發展新一代資訊技術產業；3是以提高人民健康水準、促進現代農業發展為目標，著力發展生物產業；4是以提升製造業核心競爭力、促進產業結構優化升級為目標，著力發展高端裝備製造、新材料和新能源汽車產業。
據該負責人表示，如果要能夠有效率達成發展新興產業的目標，就必須從7大產業中的各項目，選擇重點突破。
從節能環保產業看，以先進適用技術集成應用為重點，大力發展新型高效節能、先進環保、資源回收利用技術和裝備，發展節能環保服務業和再製造產業等環保產業等新產業形態。
從新能源產業看，未來應積極發展新一代核能，加快太陽能利用技術應用，開拓多元化的太陽能發電市場，提高風力技術裝備水準，有序推進風力規模化發展，因地制宜開發利用生質能源。
從新一代資訊技術產業看，未來應以建設寬頻、融合、安全的資訊網路基礎設施、推進三網融合，促進物聯網、雲端運算的研發和示範應用為主軸，加強積體電路、新型監視器、高階軟體等核心基礎產業的發展能力，加速網路加值服務等新業務發展。
從生物產業看，未來發展要以鞏固基礎研究、加速推進產業化、有序促進大規模應用為主軸，大力利用生物技術開發重大疾病防治新藥，加快發展新型生物醫學工程產品，強化重要糧食作物、經濟作物、畜禽和水產品等為主要對象的生物育種產業發展，促進綠色農用生物產品和海洋生物技術產品的發展，推進生物製造技術和產品對傳統化工技術替代和對石化原料替代。
從高端裝備製造業看，必須優先重點發展先進航空裝備和高鐵交通等運輸裝備、海洋工程裝備、高端智慧製造裝備，加快建設以衛星應用為核心、以服務大陸發展為目標的空間基礎設施。
從新材料產業看，其發展要以發揮大陸在奈米、超導體、稀土等材料科學技術研究方面的優勢為基礎，以滿足大陸重大工程建設和產業結構升級為目標，鞏固學科研究優勢，大力發展新材料製造技術和裝備，大力推進新型材料產業化，大力推進大宗高端材料規模化生產應用。
從新能源汽車產業看，大陸要在未來形成具有世界競爭力的汽車工業體系，必須超前部署新能源汽車的研發和產業化，以產業聯盟系列化為途徑，著力突破動力電池、驅動電機和電子控制領域關鍵核心技術，推進插電式混合動力汽車、純電動汽車推廣應用和產業化。
戰略性新興產業是一個動態的概念，是根據現階段大陸經濟社會發展需要和科學技術進步的實際情況而定，隨著形勢的發展，戰略性新興產業的重點領域也應當適時進行調整。
大陸戰略性新興產業 戮力發展4大領域
2010/10/26-梁嘉桓
大陸於10月18日在17屆五中全會後，公布了《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》，將目前大陸所要發展的戰略性新興產業分為7項，為避免大陸各地方政府對戰略新興產業有不同認知，大陸發改委相關負責人將目前大陸著力發展的戰略新興產業分為4大領域。
在《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》中，大陸所規劃發展的戰略新興產業主要有7大項，分別為節能環保、新一代資訊技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料和新能源汽車。
但由於有些地方基於當地的產業基礎、比較優勢和經濟長遠發展的需要，將石化深加工、綠色食品、林產業、海洋產業、文化創意、現代物流、高端生產性服務業等也列為戰略性新興產業。
為避免日後政策執行上的混亂，大陸發改委的相關負責人便進一步把戰略新興產業就其內容分為4大領域，1是以有效緩解經濟社會發展資源、環境瓶頸制約為目標，著力發展節能環保和新能源產業；2是以加快推進經濟社會資訊化、促進資訊化與工業化融合為目標，著力發展新一代資訊技術產業；3是以提高人民健康水準、促進現代農業發展為目標，著力發展生物產業；4是以提升製造業核心競爭力、促進產業結構優化升級為目標，著力發展高端裝備製造、新材料和新能源汽車產業。
據該負責人表示，如果要能夠有效率達成發展新興產業的目標，就必須從7大產業中的各項目，選擇重點突破。
從節能環保產業看，以先進適用技術集成應用為重點，大力發展新型高效節能、先進環保、資源回收利用技術和裝備，發展節能環保服務業和再製造產業等環保產業等新產業形態。
從新能源產業看，未來應積極發展新一代核能，加快太陽能利用技術應用，開拓多元化的太陽能發電市場，提高風力技術裝備水準，有序推進風力規模化發展，因地制宜開發利用生質能源。
從新一代資訊技術產業看，未來應以建設寬頻、融合、安全的資訊網路基礎設施、推進三網融合，促進物聯網、雲端運算的研發和示範應用為主軸，加強積體電路、新型監視器、高階軟體等核心基礎產業的發展能力，加速網路加值服務等新業務發展。
從生物產業看，未來發展要以鞏固基礎研究、加速推進產業化、有序促進大規模應用為主軸，大力利用生物技術開發重大疾病防治新藥，加快發展新型生物醫學工程產品，強化重要糧食作物、經濟作物、畜禽和水產品等為主要對象的生物育種產業發展，促進綠色農用生物產品和海洋生物技術產品的發展，推進生物製造技術和產品對傳統化工技術替代和對石化原料替代。
從高端裝備製造業看，必須優先重點發展先進航空裝備和高鐵交通等運輸裝備、海洋工程裝備、高端智慧製造裝備，加快建設以衛星應用為核心、以服務大陸發展為目標的空間基礎設施。
從新材料產業看，其發展要以發揮大陸在奈米、超導體、稀土等材料科學技術研究方面的優勢為基礎，以滿足大陸重大工程建設和產業結構升級為目標，鞏固學科研究優勢，大力發展新材料製造技術和裝備，大力推進新型材料產業化，大力推進大宗高端材料規模化生產應用。
從新能源汽車產業看，大陸要在未來形成具有世界競爭力的汽車工業體系，必須超前部署新能源汽車的研發和產業化，以產業聯盟系列化為途徑，著力突破動力電池、驅動電機和電子控制領域關鍵核心技術，推進插電式混合動力汽車、純電動汽車推廣應用和產業化。
戰略性新興產業是一個動態的概念，是根據現階段大陸經濟社會發展需要和科學技術進步的實際情況而定，隨著形勢的發展，戰略性新興產業的重點領域也應當適時進行調整。
- 10月 22 週五 201008:48
尖點 跨足鑽孔代工
尖點科技（8021）尋求擴大鑽頭市占率再出招。繼爭取欣興、景碩、鴻勝等印刷電路板、積體電路基板入股，董事長林序庭昨（20）日再宣布，與大廠合資跨入鑽孔代工，兼顧拉緊客戶，提升鑽頭銷售雙重目的。
尖點生產印刷電路板（PCB）、積體電路（IC）基板製程所需耗材鑽頭，近年鑽頭競爭激烈，單價節節下滑，今年初估跌幅可達5%至8%，因此林序庭積極與大客戶策略聯盟，帶動出貨量持續提升。
林序庭表示，PCB上半年淡季不淡，下半年相對往年增幅不大，第四季旺季不旺，除高密度連接（HDI）板透明度最高，傳統PCB及IC基板都可能下滑，但前三季鑽頭銷售1.48億支，已超越去年總和，全球市占率從20%提高到22%，穩居世界第二大。他說，近來積極與客戶端拉攏關係，分別在大陸河北、廣東與PCB廠合資成立使用鑽頭的鑽孔代工，此舉可使尖點與客戶關係更緊密，雖然需要採購鑽孔機，但也擴大鑽頭的使用量。
尖點生產印刷電路板（PCB）、積體電路（IC）基板製程所需耗材鑽頭，近年鑽頭競爭激烈，單價節節下滑，今年初估跌幅可達5%至8%，因此林序庭積極與大客戶策略聯盟，帶動出貨量持續提升。
林序庭表示，PCB上半年淡季不淡，下半年相對往年增幅不大，第四季旺季不旺，除高密度連接（HDI）板透明度最高，傳統PCB及IC基板都可能下滑，但前三季鑽頭銷售1.48億支，已超越去年總和，全球市占率從20%提高到22%，穩居世界第二大。他說，近來積極與客戶端拉攏關係，分別在大陸河北、廣東與PCB廠合資成立使用鑽頭的鑽孔代工，此舉可使尖點與客戶關係更緊密，雖然需要採購鑽孔機，但也擴大鑽頭的使用量。
- 10月 22 週五 201001:27
華立Q4營收估微升，今年獲利確定創新高
時報記者王淑以台北報導】
半導體材料通路商華立(3010)今（21）日舉辦法說會，受惠於綠能光電產業事業群旗下的太陽能矽晶圓、LED、觸控等成長動能強以及轉投資貢獻，華立前三季稅後盈餘12.06億元，年增98％，EPS為5.21元，展望第四季營收將微幅較第三季成長，華立今年獲利已經確定創下成立以來新高。
華立旗下分為半島體、資訊通訊產業、印刷電路板產業、綠能光電產業等事業群，今年爆發性最強就屬綠能光電產業群中太陽能矽晶圓，單月營收衝到1億元，較今年5月幾千萬大幅成長許多；由於供應商「保利協鑫能源（3800HK）」今年10月產能再擴充，10月太陽能矽晶圓營收持續往上，但單月挑戰2億元有難度，主要還是礙於保利協鑫能源產能吃緊。 由於保利協鑫能源不斷擴充產能，預計到明年有5W產能，到明年底前將是全世界最大矽晶圓廠商，因此華立獲得供應商產能支援，出貨將無後顧之憂。惟代理保利協鑫能源的矽晶圓，毛利率不高，未來隨著出貨比重攀高，毛利率將逐步下滑。意味獲利成長幅度跟不上營收成長幅度。
華立今年前三季產業比重分佈，資訊通訊佔比41％，半導體佔23％，PCB/MB佔15％，FPD佔5％，綠能佔10％，其他為6％，與去年前三季相較，成長最大為綠能，去年前三季僅佔比重2％，今年前三季已經拉至10％。
- 9月 26 週日 201009:14
MLCC與鋁電容 受惠大
經濟日報新聞
MLCC與鋁電容 受惠大
日圓走高，市場預料日圓匯率會在高檔震盪一段時間，日本被動元件廠在成本壓力激增下，轉單到台灣被動元件廠的效應可望湧現，被動元件族群將有表現空間，尤其以積層陶瓷電容（MLCC）與鋁質電容受惠最大。
法人分析，日廠的MLCC與鋁質電容市占率分別達60%與70%，居全球供應主流地位。但觀察台廠與日廠營收表現，台廠業績已經超越金融海嘯前水準，反觀日廠則未達以往高峰，可見日圓升值以來，確實發生轉單效應。
加上MLCC與鋁質電容規格化程度相當高，下游客戶有較大彈性可更換供應商，是台廠接收轉單、提高營收的契機，其中台廠的鋁質電容市占率低，成長空間不小。
摩根富林明JF新興科技基金經理人歐陽渭棠認為，日圓升值帶動的轉單效應需要時間發酵，預估將來一至二個月，轉單或釋單效應將比現在更明顯。換句話說，國際客戶在成本考量下，可能寧願付出等待認證通過的時間成本，將訂單轉往技術水準相當但價格相對便宜的台廠。
就產業基本面來看，華南永昌證自營部經理方慕孺認為，隨消費性電子、太陽能發電設備、LED設備成長，加上手持無線裝置銷售量增加，對電容、電阻、電感等被動元件需求量愈來愈大，也是推升被動元件族群業績成長的主要因素。
滙豐中華投信指出，被動元件廠雖受惠於智慧型手機與觸控面板需求量揚升，第三季營收表現值得期待。
但也不應忽視個人電腦族群旺季不旺的影響，後續歐美傳統旺季耶誕節的鋪貨需求也值得留意。
- 9月 18 週六 201003:48
金控產業文章
轉載文章~~
「雙引擎」發威 富邦金拿下榜首
二○一○金控評比》國泰金讓出寶座 元大金黑馬奪第三
比誰會賺錢，也要比誰懂攻城掠地，最新金控經營評比結果出爐，富邦金果如去年預測奪冠，元大金則以黑馬之姿竄出，勇奪第三，儘管國泰金退居第二，卻依舊在新增海外華人區策略績效評比項目中奪冠，表現同樣不俗。
如果替台灣所有金控舉辦一場聯考，誰會是最高分的優等生？又有誰可以在各專業科目中勝出呢？由五位大學教授與《今周刊》連手進行的「二○一○年金控經營績效評比」，找出了這個答案。
這項金控績效評比，除了比誰會賺錢，還要比誰更懂攻城掠地，因此，想有好的名次，必須在財務績效、經營品質、策略績效以及公司治理，四個項目都有好成績才有機會。尤其兩岸ＥＣＦＡ（經濟合作架構協議）正式簽署，金融業進軍大陸市場在即，今年也新增了「海外華人區策略」的學科，考考十四家金控在海外經營到底行不行。
富邦金發揮購併安泰綜效
一如去年預測，今年榜首果然由話題連連的富邦金控拿下，而經營穩重的國泰金雖讓出龍頭寶座，卻依舊守穩第二名的位置；值得一提的是，歷年來成績落在中段班的元大金控，從第八名一口氣進步到第三名，進步神速，成為本次調查中最大黑馬。
儘管十四家金控架構各有特色，但去年景氣谷底反轉，經營上卻幾乎都迅速擺脫了金融海嘯的影響，考試成績明顯提高不少。其中又以富邦金控在財務績效上表現最佳，去年繳出ＥＰＳ(每股純益)二．四七元，拔得頭籌，近三年來排名如同三級跳般，從第六名衝上冠軍。實踐大學風險管理與保險學系主任彭金隆指出，自富邦金購併安泰人壽後，便充分展現出雙引擎的效果，但「雙引擎不是有就好，兩者規模大小要相當，才能展現爆發力。」既可在金融海嘯時發揮交叉掩護的功用，景氣好轉時又能展現整合行銷的綜效，這是富邦金控能夠奪冠的關鍵。
從其他壽險規模較大雙引擎型金控的例子來看，包括新光金與國泰金，便是因為壽險子公司規模較大，導致在金融海嘯中受傷過深，遲遲無法恢復元氣，抵銷了銀行子公司所貢獻的獲利；另外，專注在一門科目上攻讀，像是以銀行為主體的中信金與台新金，也因為缺少其他事業群共同帶動下，財務績效顯得相對落後了點，但有趣的是，以證券為主體的元大金，去年隨著台股上揚，獲利能力也大幅躍進，排名一口氣從第九名攀升至第四名，奠定總排名第三的基礎。
國泰金控總經理陳祖培強調，近幾年國泰金因積極調整體質，包括調整壽險產品、銀行資金成本降低，以及改善授信品質等，這也是為何去年獲利並不差，卻無法在財務績效上充分反映的原因。像去年證券子公司正式開始獲利，即是一例，由於金融業本身就是一個風險事業，不論利率或信用市場風險都必須考慮周到，長期、穩健、且不能暴衝的經營方針，才是贏得客戶信心，進而創造收益的關鍵。
元大重穩健，經營品質最佳
再來看看另一項科目｜｜經營品質的成績。各官股金控雖受逾放比攀高影響，分數有明顯集體下滑的狀況，不過，元大金則順利再度連拿三年第一，富邦亦同樣連三年以第二名的態勢緊追在後，台大財金系教授沈中華分析，由於元大金以證券為主體，資金需求本就較小，加上經紀業務貢獻獲利穩定，以及銀行體質大幅改善，逾放比大幅降低，也因此成績比其他人更加突出。
元大金控董事長顏慶章表示，因為近年來積極改善銀行的資產品質，在呆帳覆蓋率方面已有超過三三○％的水準，加上經營首重穩健，絕不隨便介入不熟悉的投資領域，因而亦甚少踩到如ＰＥＭＧ(保盛豐)等地雷，賺錢的機會掌握住，卻又比別人的損失要少，這便是連年考試得第一的訣竅。
至於本屆評比的重頭戲「策略績效」項目，其中新增了海外華人區布局策略這門科目，想從中勝出也變得更加不易，儘管富邦金控率先登陸參股廈門商銀，在金融市場投下一顆震撼彈，名次果然迅速從第七跳到第二，不過，仍落後深耕大陸市場十多年的國泰金控。
海外布局，國泰金跑第一
沈中華分析，國泰金因為壽險子公司在大陸布局最早，加上世華銀行耕耘越南市場亦有多年，積極向外探尋新市場的機會，顯見其走在政府推動登陸與籌資需求的趨勢前端，可說實至名歸；此外，富邦金成為國內所有金控中，銀行登陸發展的第一人，未來可望隨著ＥＣＦＡ逐步開放、其他子公司陸續登陸，將目前金控架構複製到大陸市場，經營亦十分值得期待。
「必須要耕耘市場一段時間以後，才能看見績效顯現。」陳祖培說，雖然國泰金在越南、大陸、香港的布局都走在前端，特別是國泰人壽早在十幾年前便已登陸發展，從交流、溝通，直到開班授課培訓人才，至今仍未正式獲利，顯現海外布局的不易。不過，只要在法律許可範圍內，未來都會持續擴充規模，其中國泰人壽在大陸已經有八家分公司，未來亦將以擴充保戶為主，積極增加保費收入基礎；此外，國泰產險目前布局三個省分，亦將繼續擴大規模，至於銀行則等對岸政府許可，以辦事處升格分行為優先，但若有好的參股機會，也不排除。
有趣的是，過去甚少談論海外布局的元大金控，成績果然落至後段班的第十一名，顏慶章認為，因為ＥＣＦＡ簽署雖帶給台灣金融業機會，卻也包括非經濟項目的認同在內，過度強調恐怕會對社會大眾造成誤導，因此採取積極觀察的態度因應，但他同時指出，目前元大金已是新加坡金英證券的第一大股東，目前雖然僅止於享受獲利貢獻，但其分公司遍布全亞洲，只要政府許可，ＥＣＦＡ具體內容有包括，未來著手更深一層的海外布局，同樣值得期待。
最後一科「公司治理」的項目，富邦金再度蟬聯了第三年冠軍，但元大金成績持續進步，今年一舉擠下國泰金奪得第二的表現，卻更加不容小覷。顏慶章開心地說：「三年來的努力，今天終於開花結果。」積極推動公司治理的元大金，除了於金控同業中率先成立獨立董事與公司審計委員會的運作，今年六月十九日更正式交付股東會通過，把薪酬委員會納入公司章程之中，並由三位獨立董事擔任成員，審議未來高階經理人的薪酬內涵與策略，讓公司治理不是只有美化，而是真正能夠對競爭力帶來貢獻，並且控制風險的重要環節。
總體來說，政府推動金融業登陸的趨勢，創造了市場籌資需求與日漸增，沈中華強調，從金控評比的競賽中，可以見到未來必須朝做大、做強為主發展，因此購併情況必將更加激烈，他也建議排名較為後段的小型金控業者，若無法讓自己搭上籌資的列車，不如將公司出售淡出市場，而大型金控業者也應當讓旗下各子公司平均發展，如此方能確保自己未來的競爭力與優勢。
「雙引擎」發威 富邦金拿下榜首
二○一○金控評比》國泰金讓出寶座 元大金黑馬奪第三
比誰會賺錢，也要比誰懂攻城掠地，最新金控經營評比結果出爐，富邦金果如去年預測奪冠，元大金則以黑馬之姿竄出，勇奪第三，儘管國泰金退居第二，卻依舊在新增海外華人區策略績效評比項目中奪冠，表現同樣不俗。
如果替台灣所有金控舉辦一場聯考，誰會是最高分的優等生？又有誰可以在各專業科目中勝出呢？由五位大學教授與《今周刊》連手進行的「二○一○年金控經營績效評比」，找出了這個答案。
這項金控績效評比，除了比誰會賺錢，還要比誰更懂攻城掠地，因此，想有好的名次，必須在財務績效、經營品質、策略績效以及公司治理，四個項目都有好成績才有機會。尤其兩岸ＥＣＦＡ（經濟合作架構協議）正式簽署，金融業進軍大陸市場在即，今年也新增了「海外華人區策略」的學科，考考十四家金控在海外經營到底行不行。
富邦金發揮購併安泰綜效
一如去年預測，今年榜首果然由話題連連的富邦金控拿下，而經營穩重的國泰金雖讓出龍頭寶座，卻依舊守穩第二名的位置；值得一提的是，歷年來成績落在中段班的元大金控，從第八名一口氣進步到第三名，進步神速，成為本次調查中最大黑馬。
儘管十四家金控架構各有特色，但去年景氣谷底反轉，經營上卻幾乎都迅速擺脫了金融海嘯的影響，考試成績明顯提高不少。其中又以富邦金控在財務績效上表現最佳，去年繳出ＥＰＳ(每股純益)二．四七元，拔得頭籌，近三年來排名如同三級跳般，從第六名衝上冠軍。實踐大學風險管理與保險學系主任彭金隆指出，自富邦金購併安泰人壽後，便充分展現出雙引擎的效果，但「雙引擎不是有就好，兩者規模大小要相當，才能展現爆發力。」既可在金融海嘯時發揮交叉掩護的功用，景氣好轉時又能展現整合行銷的綜效，這是富邦金控能夠奪冠的關鍵。
從其他壽險規模較大雙引擎型金控的例子來看，包括新光金與國泰金，便是因為壽險子公司規模較大，導致在金融海嘯中受傷過深，遲遲無法恢復元氣，抵銷了銀行子公司所貢獻的獲利；另外，專注在一門科目上攻讀，像是以銀行為主體的中信金與台新金，也因為缺少其他事業群共同帶動下，財務績效顯得相對落後了點，但有趣的是，以證券為主體的元大金，去年隨著台股上揚，獲利能力也大幅躍進，排名一口氣從第九名攀升至第四名，奠定總排名第三的基礎。
國泰金控總經理陳祖培強調，近幾年國泰金因積極調整體質，包括調整壽險產品、銀行資金成本降低，以及改善授信品質等，這也是為何去年獲利並不差，卻無法在財務績效上充分反映的原因。像去年證券子公司正式開始獲利，即是一例，由於金融業本身就是一個風險事業，不論利率或信用市場風險都必須考慮周到，長期、穩健、且不能暴衝的經營方針，才是贏得客戶信心，進而創造收益的關鍵。
元大重穩健，經營品質最佳
再來看看另一項科目｜｜經營品質的成績。各官股金控雖受逾放比攀高影響，分數有明顯集體下滑的狀況，不過，元大金則順利再度連拿三年第一，富邦亦同樣連三年以第二名的態勢緊追在後，台大財金系教授沈中華分析，由於元大金以證券為主體，資金需求本就較小，加上經紀業務貢獻獲利穩定，以及銀行體質大幅改善，逾放比大幅降低，也因此成績比其他人更加突出。
元大金控董事長顏慶章表示，因為近年來積極改善銀行的資產品質，在呆帳覆蓋率方面已有超過三三○％的水準，加上經營首重穩健，絕不隨便介入不熟悉的投資領域，因而亦甚少踩到如ＰＥＭＧ(保盛豐)等地雷，賺錢的機會掌握住，卻又比別人的損失要少，這便是連年考試得第一的訣竅。
至於本屆評比的重頭戲「策略績效」項目，其中新增了海外華人區布局策略這門科目，想從中勝出也變得更加不易，儘管富邦金控率先登陸參股廈門商銀，在金融市場投下一顆震撼彈，名次果然迅速從第七跳到第二，不過，仍落後深耕大陸市場十多年的國泰金控。
海外布局，國泰金跑第一
沈中華分析，國泰金因為壽險子公司在大陸布局最早，加上世華銀行耕耘越南市場亦有多年，積極向外探尋新市場的機會，顯見其走在政府推動登陸與籌資需求的趨勢前端，可說實至名歸；此外，富邦金成為國內所有金控中，銀行登陸發展的第一人，未來可望隨著ＥＣＦＡ逐步開放、其他子公司陸續登陸，將目前金控架構複製到大陸市場，經營亦十分值得期待。
「必須要耕耘市場一段時間以後，才能看見績效顯現。」陳祖培說，雖然國泰金在越南、大陸、香港的布局都走在前端，特別是國泰人壽早在十幾年前便已登陸發展，從交流、溝通，直到開班授課培訓人才，至今仍未正式獲利，顯現海外布局的不易。不過，只要在法律許可範圍內，未來都會持續擴充規模，其中國泰人壽在大陸已經有八家分公司，未來亦將以擴充保戶為主，積極增加保費收入基礎；此外，國泰產險目前布局三個省分，亦將繼續擴大規模，至於銀行則等對岸政府許可，以辦事處升格分行為優先，但若有好的參股機會，也不排除。
有趣的是，過去甚少談論海外布局的元大金控，成績果然落至後段班的第十一名，顏慶章認為，因為ＥＣＦＡ簽署雖帶給台灣金融業機會，卻也包括非經濟項目的認同在內，過度強調恐怕會對社會大眾造成誤導，因此採取積極觀察的態度因應，但他同時指出，目前元大金已是新加坡金英證券的第一大股東，目前雖然僅止於享受獲利貢獻，但其分公司遍布全亞洲，只要政府許可，ＥＣＦＡ具體內容有包括，未來著手更深一層的海外布局，同樣值得期待。
最後一科「公司治理」的項目，富邦金再度蟬聯了第三年冠軍，但元大金成績持續進步，今年一舉擠下國泰金奪得第二的表現，卻更加不容小覷。顏慶章開心地說：「三年來的努力，今天終於開花結果。」積極推動公司治理的元大金，除了於金控同業中率先成立獨立董事與公司審計委員會的運作，今年六月十九日更正式交付股東會通過，把薪酬委員會納入公司章程之中，並由三位獨立董事擔任成員，審議未來高階經理人的薪酬內涵與策略，讓公司治理不是只有美化，而是真正能夠對競爭力帶來貢獻，並且控制風險的重要環節。
總體來說，政府推動金融業登陸的趨勢，創造了市場籌資需求與日漸增，沈中華強調，從金控評比的競賽中，可以見到未來必須朝做大、做強為主發展，因此購併情況必將更加激烈，他也建議排名較為後段的小型金控業者，若無法讓自己搭上籌資的列車，不如將公司出售淡出市場，而大型金控業者也應當讓旗下各子公司平均發展，如此方能確保自己未來的競爭力與優勢。
- 9月 18 週六 201003:44
重新出發的鴻海
轉載文章~~
鴻海郭台銘臥薪嘗膽 鐵皮屋內親自督軍
跨海苦戰100天 紀實
五月底到九月初，在這100天裡，
郭台銘選擇獨居深圳龍華廠區鐵皮屋辦公室的簡陋套房，喘息、思索，或許也反省。然後，他開始願意傾聽，不再輕易動怒。接著，他把鴻海集團每年成長目標，一口氣打了對折。鴻海的目標改變，郭台銘也改變了，關鍵100天之後，學會放慢、願意低頭的郭台銘，會帶領鴻海帝國走向何處？
八月，在鴻海誓師大會現場中，集團副總程天縱頗有感觸地說，經過跳樓事件，「我們都變了。」當時沒人料想得到，他所謂的「變」，會是如此的戲劇性。
「腰斬說」震撼市場／台灣電子產業面臨大挑戰
九月，郭台銘在接受《彭博商業周刊》專訪時拋出「成長腰斬說」，表示「鴻海集團未來每年的成長目標，將從三○％調降為一五％。」
這個「變」，撼動市場！
在產業面，這則宣言似乎告示著電子代工產業走向末路；在投資面，一九九○年代以來股民習以為常的「電子主流結構」將面臨挑戰；進一步看，勞退基金目前直接、間接壓注在鴻海的資金將近千億元，郭台銘的「腰斬說」，立即牽動台灣五六○萬名勞工的退休金。
郭台銘怎麼了？他是變得喪氣，還是終於學會「以退為進」？問題的答案，要從過去一百天開始談起。
五月二十六日，鴻海董事長郭台銘放下手邊工作，搭乘他的個人專機飛到深圳龍華進行危機處理，然而當天深夜，卻又發生一起跳樓事件。
一天之後，位在鴻海龍華總部的董事長辦公室裡，多了一間「總裁套房」，在台北擁有多棟豪宅的郭台銘，開始在這裡long stay，至今，一天都沒有回過台灣。
鴻海高層透露，所謂「總裁套房」其實只是「在原來總裁辦公室的洗手間外面，另外隔出來的一個空間，裡面擺了一張床及簡易家具，其他什麼都沒有。」
這一百多天來，除了偶爾到各地巡視新廠進度，郭台銘起床後就在辦公室開始工作，餓了就叫人從員工餐廳打來飯菜，在超過十六小時的工作之後，他就睡在這鐵皮屋裡的小房間。這一次危機處理的副組長程天縱說，辦公室是一棟鐵皮屋建築，每當下雨時，房間的屋頂還會發出叮叮咚咚的聲音。「比起程天縱這些本來就派駐在中國的台幹都配有自己的宿舍，郭台銘在龍華的生活，甚至連初級台幹都不如。」一位鴻海高層說。
不是軟弱 而是慢下來／「慢」以繪出鴻海未來藍圖
只是，對於一位傷痕累累的拳手來說，擂台邊的角落即使簡陋，卻是唯一能夠讓他稍作喘息、冷靜思考下一回合如何作戰的珍貴空間。
九月上旬，郭台銘接受《彭博商業周刊》專訪，這位代工霸主沉潛百日之後的首次登場讓人意外。曾經批評自殺者軟弱的郭台銘，在專訪時承認：「鴻海錯了。」更令人意外的宣言則是「成長腰斬」。這番談話，即使不用「認輸」、「示弱」等字眼來形容，但給外界的感覺仍然十分明確：郭台銘的霸氣不見了。
五月底到九月初，在這一百多天裡，獨居陋室的郭台銘究竟想了什麼？做了什麼？看見了什麼？是經過了怎樣的千迴百轉，讓不可一世的霸主，決定「退一步」？
大概是在設立「總裁套房」的前後幾天，鴻海委託數名學者專家在龍華廠區內進行了一趟「民意調查」。類似的調查，早在八○年代後期龍華廠區剛剛成立時也曾做過一次，當年的結論很明確，「在這裡工作的年輕人，只想一件事，賺錢！」
鴻海內部透露，新一次調查的規模在數千人以上，而結果則與二十年前截然不同；年輕人在這裡工作的理由，主要是希望累積都市工作經驗，至於賺錢，是其次。
內部人士觀察，這份報告，或許是郭台銘認真考慮「向現實環境低頭」的開始。「只要錢、不要臉，就能在這兒活下去。」老鴻海人曾經如此形容集團內的工作氣氛，但最近一段時間，在郭台銘的帶頭轉變之下，氣氛明顯不同了。
「抱歉，過去幾年你跟我說的話，有些我沒聽進去。」一位鴻海高層清楚記得，七月間，郭台銘在一個偶然的場合，對他說了這樣一句話。過去的郭台銘，決不會講這樣的話，顯然經歷這個事件，老郭變了！變得願意傾聽、反省自己、不再那麼殺氣騰騰。這位高層說：「老實說，很不習慣，以前我多半只有被他罵的份。」
據這位高層主管表示，這段時間，郭台銘召集會議的次數沒有變少，要求也沒有打折，但身段、用語明顯柔和許多，「不拍桌，不用幾近鄙視、羞辱的字眼罵人，也沒看到有人被罰站了。」在他印象中，郭台銘最近在會議上說過最嚴厲的一句話是：「你做得還不夠好。」
轉變不只如此，據他透露，以往開會時郭台銘只講目標，現在，會講「如何達成」目標。兩者之別在於快慢，「他開始重視過程，願意給下屬進一步思考的空間；以前，他要衝，要大家跟著他衝，要立刻有答案，立即解決問題。」
在這位高層主管的解讀，與其說郭台銘是開始低頭、讓步，「不如說是他『變慢』了。現在，我可以和他談長達兩年的計畫，在以往，跟他談兩年，大概就是自己找罵挨。」
擴展市占以達高成長的類固醇／有侵蝕獲利的後遺症
在接受《彭博商業周刊》專訪時，郭台銘表示這段時間不打小白球，每天的運動是做伏地挺身，但據內部員工的觀察，除了伏地挺身之外，郭台銘在鐵皮屋內的運動，還有「瑜伽」。
「現在，如果雙腿打直，郭董是可以把手掌貼在地面的。」方寸之地、吐納之間，郭台銘修身養性，重新思考鴻海帝國的管理之道，或許，也看見了令他不得不低頭的產業現實。
才在去年股東會上喊出鴻海未來走「黃金十年」的郭台銘，在這次的專訪中意外下修鴻海集團成長目標，甚至不忘補上一句「一五％也是一個很大的數字」。有人直說這是喪氣話，有人認為是郭台銘心浮氣躁之下的口誤，但平心而論，「成長腰斬」的說法，絕對是基於產業現實。
其實從鴻海今年營收表現來看，剛出爐的八月營收二一四八億元，比起去年的同一期間成長了九八％，累計今年前八個月的營收已經達到一．三四兆元，也大幅成長近六二％，今年要達到三成的成長，對鴻海來說，根本是輕而易舉。
然而，鴻海營收可以大幅跳躍，還是依靠著過去的成長方程式。首先是新產品的問世，這幾年大客戶蘋果扮演了鴻海救世主的角色，從iPhone開始，今年又推出iPad與iPhone 4，讓負責代工的鴻海營收大增。另外，大舉購買ＳＯＮＹ全球廠房，跨入液晶電視代工，也對鴻海營收有一定幫助。
只是，如果我們檢視半年報，卻發現了鴻海亮麗營收背後，隱藏了「美麗的哀愁」。雖然鴻海合併營收部分為新台幣一．二兆元，較去年同期大幅成長四七％，但每股稅後純益（ＥＰＳ）卻僅成長二二％，為三．六一元。
分析獲利成長不如營收成長的原因，除了持股七三％的富士康虧損拖累之外，毛利率下滑，是最具威脅的獲利殺手。
過去為了達成營收成長目標、維繫客戶關係，鴻海確實接了許多低毛利率、對獲利貢獻不大的訂單。搶單的動作有如武俠小說中的「七傷拳」一般，每次出招，都能傷敵，但卻也損及自身元氣。當戰場太大、敵人太多，不斷出招之下的累積結果，就是自己受害也深。
例如為了跨入筆電與電視的代工，鴻海低價競爭結果，陸續拿下包括蘋果、ＳＯＮＹ、惠普與戴爾等大廠訂單，使得筆電代工大廠如廣達、仁寶半年報毛利率大降，讓仁寶總經理陳瑞聰法說會時，喊出「大家一起沉淪」的說法。
廣達直接與鴻海競爭蘋果、惠普等訂單，受傷最慘，第二季正好是去年殺價搶單的新機出貨，廣達第二季合併毛利率應聲跌破「保四」關卡，殺到三．四％，創下歷史新低水準。陳瑞聰雖然說仁寶沉淪比較慢，第二季合併毛利率也殺到只剩下四％，面臨毛利四％保衛戰。
筆電代工產業大沉淪，陳瑞聰直指沉淪的凶手就是鴻海。
鴻海雖然是殺價戰的發動者，但是自己也難逃沉淪的命運。根據瑞銀證券分析師謝宗文的估算，鴻海獲利上最嚴重的問題就是來自毛利率下滑，上半年毛利率從去年的九．九％下滑至八．七％，營業淨利率則是由五．六％衰退到三．九％。「這個難以反轉的趨勢，確定成為鴻海的長期隱憂！」
另外一位觀察鴻海超過十年的分析師也點出一個問題，鴻海過去的購併都太偏重在產能與訂單，併入的也都是低毛利率的產品，讓鴻海毛利率積弱不振。
種種跡象都顯示，過去在每年成長三○％的目標下，鴻海囫圇吞棗吃下的許多成長激素，現在副作用都慢慢顯現出來了。這些副作用正在啃蝕鴻海的獲利能力，逼得郭台銘必須審視未來成長的規畫，甚至放下身段，重新思考「三○％」這個數字的意義。
宏碁創辦人施振榮認為，過去鴻海追求三○％的成長，這樣的成長幅度明顯超過整個產業的自然成長；而要超越自然成長，就要吃下別家公司的訂單，「但你不可能吃下所有的訂單，遲早，必須面對成長的極限。」現在郭台銘調降鴻海成長目標，施振榮稱讚，這才是務實的作法.
鴻海郭台銘臥薪嘗膽 鐵皮屋內親自督軍
跨海苦戰100天 紀實
五月底到九月初，在這100天裡，
郭台銘選擇獨居深圳龍華廠區鐵皮屋辦公室的簡陋套房，喘息、思索，或許也反省。然後，他開始願意傾聽，不再輕易動怒。接著，他把鴻海集團每年成長目標，一口氣打了對折。鴻海的目標改變，郭台銘也改變了，關鍵100天之後，學會放慢、願意低頭的郭台銘，會帶領鴻海帝國走向何處？
八月，在鴻海誓師大會現場中，集團副總程天縱頗有感觸地說，經過跳樓事件，「我們都變了。」當時沒人料想得到，他所謂的「變」，會是如此的戲劇性。
「腰斬說」震撼市場／台灣電子產業面臨大挑戰
九月，郭台銘在接受《彭博商業周刊》專訪時拋出「成長腰斬說」，表示「鴻海集團未來每年的成長目標，將從三○％調降為一五％。」
這個「變」，撼動市場！
在產業面，這則宣言似乎告示著電子代工產業走向末路；在投資面，一九九○年代以來股民習以為常的「電子主流結構」將面臨挑戰；進一步看，勞退基金目前直接、間接壓注在鴻海的資金將近千億元，郭台銘的「腰斬說」，立即牽動台灣五六○萬名勞工的退休金。
郭台銘怎麼了？他是變得喪氣，還是終於學會「以退為進」？問題的答案，要從過去一百天開始談起。
五月二十六日，鴻海董事長郭台銘放下手邊工作，搭乘他的個人專機飛到深圳龍華進行危機處理，然而當天深夜，卻又發生一起跳樓事件。
一天之後，位在鴻海龍華總部的董事長辦公室裡，多了一間「總裁套房」，在台北擁有多棟豪宅的郭台銘，開始在這裡long stay，至今，一天都沒有回過台灣。
鴻海高層透露，所謂「總裁套房」其實只是「在原來總裁辦公室的洗手間外面，另外隔出來的一個空間，裡面擺了一張床及簡易家具，其他什麼都沒有。」
這一百多天來，除了偶爾到各地巡視新廠進度，郭台銘起床後就在辦公室開始工作，餓了就叫人從員工餐廳打來飯菜，在超過十六小時的工作之後，他就睡在這鐵皮屋裡的小房間。這一次危機處理的副組長程天縱說，辦公室是一棟鐵皮屋建築，每當下雨時，房間的屋頂還會發出叮叮咚咚的聲音。「比起程天縱這些本來就派駐在中國的台幹都配有自己的宿舍，郭台銘在龍華的生活，甚至連初級台幹都不如。」一位鴻海高層說。
不是軟弱 而是慢下來／「慢」以繪出鴻海未來藍圖
只是，對於一位傷痕累累的拳手來說，擂台邊的角落即使簡陋，卻是唯一能夠讓他稍作喘息、冷靜思考下一回合如何作戰的珍貴空間。
九月上旬，郭台銘接受《彭博商業周刊》專訪，這位代工霸主沉潛百日之後的首次登場讓人意外。曾經批評自殺者軟弱的郭台銘，在專訪時承認：「鴻海錯了。」更令人意外的宣言則是「成長腰斬」。這番談話，即使不用「認輸」、「示弱」等字眼來形容，但給外界的感覺仍然十分明確：郭台銘的霸氣不見了。
五月底到九月初，在這一百多天裡，獨居陋室的郭台銘究竟想了什麼？做了什麼？看見了什麼？是經過了怎樣的千迴百轉，讓不可一世的霸主，決定「退一步」？
大概是在設立「總裁套房」的前後幾天，鴻海委託數名學者專家在龍華廠區內進行了一趟「民意調查」。類似的調查，早在八○年代後期龍華廠區剛剛成立時也曾做過一次，當年的結論很明確，「在這裡工作的年輕人，只想一件事，賺錢！」
鴻海內部透露，新一次調查的規模在數千人以上，而結果則與二十年前截然不同；年輕人在這裡工作的理由，主要是希望累積都市工作經驗，至於賺錢，是其次。
內部人士觀察，這份報告，或許是郭台銘認真考慮「向現實環境低頭」的開始。「只要錢、不要臉，就能在這兒活下去。」老鴻海人曾經如此形容集團內的工作氣氛，但最近一段時間，在郭台銘的帶頭轉變之下，氣氛明顯不同了。
「抱歉，過去幾年你跟我說的話，有些我沒聽進去。」一位鴻海高層清楚記得，七月間，郭台銘在一個偶然的場合，對他說了這樣一句話。過去的郭台銘，決不會講這樣的話，顯然經歷這個事件，老郭變了！變得願意傾聽、反省自己、不再那麼殺氣騰騰。這位高層說：「老實說，很不習慣，以前我多半只有被他罵的份。」
據這位高層主管表示，這段時間，郭台銘召集會議的次數沒有變少，要求也沒有打折，但身段、用語明顯柔和許多，「不拍桌，不用幾近鄙視、羞辱的字眼罵人，也沒看到有人被罰站了。」在他印象中，郭台銘最近在會議上說過最嚴厲的一句話是：「你做得還不夠好。」
轉變不只如此，據他透露，以往開會時郭台銘只講目標，現在，會講「如何達成」目標。兩者之別在於快慢，「他開始重視過程，願意給下屬進一步思考的空間；以前，他要衝，要大家跟著他衝，要立刻有答案，立即解決問題。」
在這位高層主管的解讀，與其說郭台銘是開始低頭、讓步，「不如說是他『變慢』了。現在，我可以和他談長達兩年的計畫，在以往，跟他談兩年，大概就是自己找罵挨。」
擴展市占以達高成長的類固醇／有侵蝕獲利的後遺症
在接受《彭博商業周刊》專訪時，郭台銘表示這段時間不打小白球，每天的運動是做伏地挺身，但據內部員工的觀察，除了伏地挺身之外，郭台銘在鐵皮屋內的運動，還有「瑜伽」。
「現在，如果雙腿打直，郭董是可以把手掌貼在地面的。」方寸之地、吐納之間，郭台銘修身養性，重新思考鴻海帝國的管理之道，或許，也看見了令他不得不低頭的產業現實。
才在去年股東會上喊出鴻海未來走「黃金十年」的郭台銘，在這次的專訪中意外下修鴻海集團成長目標，甚至不忘補上一句「一五％也是一個很大的數字」。有人直說這是喪氣話，有人認為是郭台銘心浮氣躁之下的口誤，但平心而論，「成長腰斬」的說法，絕對是基於產業現實。
其實從鴻海今年營收表現來看，剛出爐的八月營收二一四八億元，比起去年的同一期間成長了九八％，累計今年前八個月的營收已經達到一．三四兆元，也大幅成長近六二％，今年要達到三成的成長，對鴻海來說，根本是輕而易舉。
然而，鴻海營收可以大幅跳躍，還是依靠著過去的成長方程式。首先是新產品的問世，這幾年大客戶蘋果扮演了鴻海救世主的角色，從iPhone開始，今年又推出iPad與iPhone 4，讓負責代工的鴻海營收大增。另外，大舉購買ＳＯＮＹ全球廠房，跨入液晶電視代工，也對鴻海營收有一定幫助。
只是，如果我們檢視半年報，卻發現了鴻海亮麗營收背後，隱藏了「美麗的哀愁」。雖然鴻海合併營收部分為新台幣一．二兆元，較去年同期大幅成長四七％，但每股稅後純益（ＥＰＳ）卻僅成長二二％，為三．六一元。
分析獲利成長不如營收成長的原因，除了持股七三％的富士康虧損拖累之外，毛利率下滑，是最具威脅的獲利殺手。
過去為了達成營收成長目標、維繫客戶關係，鴻海確實接了許多低毛利率、對獲利貢獻不大的訂單。搶單的動作有如武俠小說中的「七傷拳」一般，每次出招，都能傷敵，但卻也損及自身元氣。當戰場太大、敵人太多，不斷出招之下的累積結果，就是自己受害也深。
例如為了跨入筆電與電視的代工，鴻海低價競爭結果，陸續拿下包括蘋果、ＳＯＮＹ、惠普與戴爾等大廠訂單，使得筆電代工大廠如廣達、仁寶半年報毛利率大降，讓仁寶總經理陳瑞聰法說會時，喊出「大家一起沉淪」的說法。
廣達直接與鴻海競爭蘋果、惠普等訂單，受傷最慘，第二季正好是去年殺價搶單的新機出貨，廣達第二季合併毛利率應聲跌破「保四」關卡，殺到三．四％，創下歷史新低水準。陳瑞聰雖然說仁寶沉淪比較慢，第二季合併毛利率也殺到只剩下四％，面臨毛利四％保衛戰。
筆電代工產業大沉淪，陳瑞聰直指沉淪的凶手就是鴻海。
鴻海雖然是殺價戰的發動者，但是自己也難逃沉淪的命運。根據瑞銀證券分析師謝宗文的估算，鴻海獲利上最嚴重的問題就是來自毛利率下滑，上半年毛利率從去年的九．九％下滑至八．七％，營業淨利率則是由五．六％衰退到三．九％。「這個難以反轉的趨勢，確定成為鴻海的長期隱憂！」
另外一位觀察鴻海超過十年的分析師也點出一個問題，鴻海過去的購併都太偏重在產能與訂單，併入的也都是低毛利率的產品，讓鴻海毛利率積弱不振。
種種跡象都顯示，過去在每年成長三○％的目標下，鴻海囫圇吞棗吃下的許多成長激素，現在副作用都慢慢顯現出來了。這些副作用正在啃蝕鴻海的獲利能力，逼得郭台銘必須審視未來成長的規畫，甚至放下身段，重新思考「三○％」這個數字的意義。
宏碁創辦人施振榮認為，過去鴻海追求三○％的成長，這樣的成長幅度明顯超過整個產業的自然成長；而要超越自然成長，就要吃下別家公司的訂單，「但你不可能吃下所有的訂單，遲早，必須面對成長的極限。」現在郭台銘調降鴻海成長目標，施振榮稱讚，這才是務實的作法.
- 6月 24 週四 201008:28
面對訴訟 友達身陷反托拉斯風暴
面對訴訟 友達身陷反托拉斯風暴
光明與黑暗，總是一線之隔，好消息與壞消息，則是接踵而至。 在友達董事長李焜耀心裡，想必很有感觸。
友達(2409)今(2010)年第1季營收達1115.64億元，獲利72.74億元，每股賺0.7元。總算走出金融風暴後的虧損陰影，淡季不淡的好景氣，讓友達團隊都笑了出來。
但是，向經濟部投審會申請的7.5代廠西進案，明顯受阻，為友達搶占中國市場，投下一顆震撼彈。至於在中科，友達原定下半年能夠裝機的第二座8.5代廠，受到后里地方與環保人士的反對，還要等待最高法院的判決。「我們都蓋好了快要完工！」友達執行長陳來助語氣顯得無奈。
更嚴重的是，集團6名高階主管，被美國司法單位起訴了。
2006年底開始，美國司法部針對台、日、韓，三地的面板業者展開反壟斷調查，包括三星(Samsung)、LGD、友達、奇美電(3481)、華映(2475)、彩晶(6116)、夏普(Sharp)、日立(Hitachi)、愛普生(Epson)，無一倖免。
三星成為了污點證人，是這個案子的關鍵。三星把每一個參與面板價格討論的高階主管們，一一供了出來，好換得不起訴權利。
不認罪 友達產品難銷美
於是，一個接著一個台灣面板大老闆要去美國坐牢了。
華映首先認罪。除了乖乖繳交21億元罰金外，前董事長林鎮弘、特助劉治軍、營業副總李學龍，三名高階主管甚至被判刑。他們一起飛越太平洋，分別入獄9、7、6個月。
到了2009年底，奇美電跟著俯首。在財報中提列的罰金，比華映多出2.3倍，多達71億元的天文數字，讓奇美電已經不好看的獲利數字，又吃了一記重拳。
尤其是奇美電副董事長、時任總經理的何昭陽，已經63歲高齡了，還準備要去美國服刑，更讓面板同業相當唏噓
這些坐慣了黑頭車的大老闆，這次到美國「出差」，恐怕不能再坐商務艙了。出了洛杉磯機場，來接機的則是一輛囚車。
如果他們不去認罪服刑，恐怕友達、奇美的一塊塊面板，都不能夠在美國市場上市了。這種結果，沒人能夠承擔。
1月底的友達法說會上，雖然還沒有正式承認反托拉斯罪名，但已提列了近百億元的「訴訟成本」！這筆業外的關鍵數字，不僅比奇美電還要高，更造成友達去(2009)年一舉大虧272.45億元，每股虧損更影響達1.13元，一舉暴增至3.04元。
友達去年全年營收達3593億元，但稅後虧損總額達272億元，等於賠掉了半棟台北101造價，是成立以來最難看的數字。關鍵影響就是這「近百億」。
集團形象 再次受傷害
因為如果只是律師費，這訴訟成本未免也太高了。從財務報表上來看，先把罰金認列在黯淡的2009年，會比之後再提上報表好得多。
「好不容易賺了一點小錢，又要吐出來！」摩根士丹利證券執行董事王安亞一語道破。
王安亞是首席面板分析師，法說會上總是第一個發言，他的話也說得很重。他強調，「在面板這行業，台灣人只是在給韓國人打工。」
這一句話，可以看出台灣的弱勢。過去10年，身為面板模範生的友達，平均淨利率僅僅5％，至於整體台灣面板產業更慘，平均淨利率不到3％。
的確，面板產業無法改變的事實是：燒錢速度是A咖，賺錢速度是C咖。
金融風暴後，面板一下子從雲端上的明星產業，墜落到谷底。這樣的大環境，對李焜耀來說，是不能輕言服輸的嚴峻挑戰，但面對訴訟官司，這類非市場因素，他很難使力。
以龍頭友達來說，在2007年創下歷史新高的4797億元營業額後，2008年則衰退至4219億元，2009年又再下滑到3593億元，不但沒有達成年年成長3成的凌雲壯志，反倒再跌了15.2％。這家過去眾人欽羨、高成長的明星企業，如今看似光環褪盡。
在台灣，李焜耀個人被內線交易與背信官司糾纏多年，使得這位媒體寵兒，沉寂黯淡了好多年。現在包括副董事長陳炫彬、執行長陳來助、發展事業室特助白柏龍、前業務副總熊暉、李燦榮、梁兆龍等主管都被起訴。無庸置疑，更是對李焜耀團隊很大的打擊，也是他與集團形象上的再次傷害。
過去4年李焜耀官司纏身，因禍得福的友達，反倒接班順利。在電子五哥乃至台灣科技十強中，友達經營團隊是最年輕的。仍在第一線拚搏的包括鴻海(2317)董事長郭台銘、台積電(2330)董事長張忠謀、華碩(2357)董事長施崇棠，個個是老驥伏櫪。
聰明老實人 還得再磨練
李焜耀與前執行長陳炫彬退居幕後，陳來助則在2008年擔下執行長重任。雖然一上任，就遭遇前所未見的景氣低潮，但他提前革新財務體質，使得友達負債比降至35％上下的健康水位。至今每個月雖然還要付出多達9億元的利息錢，但比起對手奇美電子，友達在財報上的數字表現，大大勝出。但這位驍勇善戰的年輕少將，如果也被關了，恐怕李焜耀的心會很痛。至於熊暉，也是李焜耀的愛將之一。目前擔任佳世達(2352)執行長的他，一手撐起明基原本的代工業務。
事實上，明基發展品牌不順後，佳世達的業績，也沒有太搶眼。比起鴻海、仁寶(2324)、廣達(2382)、和碩等千億大哥，佳世達去年營收只有796.7億元，只能算是個小弟。尤其稅後淨損18.1億元，稅後每股淨損0.94元，更是慘澹。
李焜耀曾經貼切形容，明基友達是一票「聰明老實人」的組合。不過，這溫潤企業治理風格，比起不怕死的高麗棒子，還有不怕難的鴻海大軍，似乎在拚鬥狠勁上，恐怕還要再磨一磨了。
《理財周刊》
光明與黑暗，總是一線之隔，好消息與壞消息，則是接踵而至。 在友達董事長李焜耀心裡，想必很有感觸。
友達(2409)今(2010)年第1季營收達1115.64億元，獲利72.74億元，每股賺0.7元。總算走出金融風暴後的虧損陰影，淡季不淡的好景氣，讓友達團隊都笑了出來。
但是，向經濟部投審會申請的7.5代廠西進案，明顯受阻，為友達搶占中國市場，投下一顆震撼彈。至於在中科，友達原定下半年能夠裝機的第二座8.5代廠，受到后里地方與環保人士的反對，還要等待最高法院的判決。「我們都蓋好了快要完工！」友達執行長陳來助語氣顯得無奈。
更嚴重的是，集團6名高階主管，被美國司法單位起訴了。
2006年底開始，美國司法部針對台、日、韓，三地的面板業者展開反壟斷調查，包括三星(Samsung)、LGD、友達、奇美電(3481)、華映(2475)、彩晶(6116)、夏普(Sharp)、日立(Hitachi)、愛普生(Epson)，無一倖免。
三星成為了污點證人，是這個案子的關鍵。三星把每一個參與面板價格討論的高階主管們，一一供了出來，好換得不起訴權利。
不認罪 友達產品難銷美
於是，一個接著一個台灣面板大老闆要去美國坐牢了。
華映首先認罪。除了乖乖繳交21億元罰金外，前董事長林鎮弘、特助劉治軍、營業副總李學龍，三名高階主管甚至被判刑。他們一起飛越太平洋，分別入獄9、7、6個月。
到了2009年底，奇美電跟著俯首。在財報中提列的罰金，比華映多出2.3倍，多達71億元的天文數字，讓奇美電已經不好看的獲利數字，又吃了一記重拳。
尤其是奇美電副董事長、時任總經理的何昭陽，已經63歲高齡了，還準備要去美國服刑，更讓面板同業相當唏噓
這些坐慣了黑頭車的大老闆，這次到美國「出差」，恐怕不能再坐商務艙了。出了洛杉磯機場，來接機的則是一輛囚車。
如果他們不去認罪服刑，恐怕友達、奇美的一塊塊面板，都不能夠在美國市場上市了。這種結果，沒人能夠承擔。
1月底的友達法說會上，雖然還沒有正式承認反托拉斯罪名，但已提列了近百億元的「訴訟成本」！這筆業外的關鍵數字，不僅比奇美電還要高，更造成友達去(2009)年一舉大虧272.45億元，每股虧損更影響達1.13元，一舉暴增至3.04元。
友達去年全年營收達3593億元，但稅後虧損總額達272億元，等於賠掉了半棟台北101造價，是成立以來最難看的數字。關鍵影響就是這「近百億」。
集團形象 再次受傷害
因為如果只是律師費，這訴訟成本未免也太高了。從財務報表上來看，先把罰金認列在黯淡的2009年，會比之後再提上報表好得多。
「好不容易賺了一點小錢，又要吐出來！」摩根士丹利證券執行董事王安亞一語道破。
王安亞是首席面板分析師，法說會上總是第一個發言，他的話也說得很重。他強調，「在面板這行業，台灣人只是在給韓國人打工。」
這一句話，可以看出台灣的弱勢。過去10年，身為面板模範生的友達，平均淨利率僅僅5％，至於整體台灣面板產業更慘，平均淨利率不到3％。
的確，面板產業無法改變的事實是：燒錢速度是A咖，賺錢速度是C咖。
金融風暴後，面板一下子從雲端上的明星產業，墜落到谷底。這樣的大環境，對李焜耀來說，是不能輕言服輸的嚴峻挑戰，但面對訴訟官司，這類非市場因素，他很難使力。
以龍頭友達來說，在2007年創下歷史新高的4797億元營業額後，2008年則衰退至4219億元，2009年又再下滑到3593億元，不但沒有達成年年成長3成的凌雲壯志，反倒再跌了15.2％。這家過去眾人欽羨、高成長的明星企業，如今看似光環褪盡。
在台灣，李焜耀個人被內線交易與背信官司糾纏多年，使得這位媒體寵兒，沉寂黯淡了好多年。現在包括副董事長陳炫彬、執行長陳來助、發展事業室特助白柏龍、前業務副總熊暉、李燦榮、梁兆龍等主管都被起訴。無庸置疑，更是對李焜耀團隊很大的打擊，也是他與集團形象上的再次傷害。
過去4年李焜耀官司纏身，因禍得福的友達，反倒接班順利。在電子五哥乃至台灣科技十強中，友達經營團隊是最年輕的。仍在第一線拚搏的包括鴻海(2317)董事長郭台銘、台積電(2330)董事長張忠謀、華碩(2357)董事長施崇棠，個個是老驥伏櫪。
聰明老實人 還得再磨練
李焜耀與前執行長陳炫彬退居幕後，陳來助則在2008年擔下執行長重任。雖然一上任，就遭遇前所未見的景氣低潮，但他提前革新財務體質，使得友達負債比降至35％上下的健康水位。至今每個月雖然還要付出多達9億元的利息錢，但比起對手奇美電子，友達在財報上的數字表現，大大勝出。但這位驍勇善戰的年輕少將，如果也被關了，恐怕李焜耀的心會很痛。至於熊暉，也是李焜耀的愛將之一。目前擔任佳世達(2352)執行長的他，一手撐起明基原本的代工業務。
事實上，明基發展品牌不順後，佳世達的業績，也沒有太搶眼。比起鴻海、仁寶(2324)、廣達(2382)、和碩等千億大哥，佳世達去年營收只有796.7億元，只能算是個小弟。尤其稅後淨損18.1億元，稅後每股淨損0.94元，更是慘澹。
李焜耀曾經貼切形容，明基友達是一票「聰明老實人」的組合。不過，這溫潤企業治理風格，比起不怕死的高麗棒子，還有不怕難的鴻海大軍，似乎在拚鬥狠勁上，恐怕還要再磨一磨了。
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